Урок 7
Volatility strategies
Цель урока
Понять стратегии, где ставка делается не только на направление, а на размер движения, диапазон или распад premium.
Главный вывод: сначала выбирается market regime, потом strategy. Не наоборот.
Три режима рынка
Straddle: ставка на большое движение
Long straddle: купить call и put с одним strike. Он дорогой, но выигрывает, если realized move больше ожиданий рынка.
Iron condor: ставка на диапазон
Iron condor - defined-risk стратегия, которая выигрывает, если цена остается внутри диапазона. Она любит спокойствие, но не любит резкий breakout.
| Strategy | Ожидание | Что помогает | Что мешает |
|---|---|---|---|
long straddle | большое движение | realized move, IV up | theta, IV crush |
long strangle | очень большое движение | breakout | дорогой premium |
iron condor | range | theta, IV down | trend, gap |
calendar spread | время и term structure | front expiry decay | резкий move |
Практика
Перед earnings IV очень высокая. Ты не знаешь направление, но думаешь, что движение будет меньше ожиданий рынка. Что логичнее изучить: long straddle или iron condor?
Показать решение
Если ожидание - движение меньше заложенного рынком, long straddle опасен: ты покупаешь дорогую IV. Iron condor ближе к идее range/IV down, но требует строгого defined risk.
Мини-тест
Короткий вывод
- Volatility strategies начинаются с режима рынка.
- Long straddle покупает движение и платит theta.
- Iron condor продает диапазон и требует уважения к tail risk.