Урок 5
Volatility
Цель урока
Понять, что options торгуют не только направлением, но и ожиданием движения. Volatility - это причина, почему option может быть дорогим еще до того, как рынок куда-то пошел.
Главный вывод: перед событием option может дорожать из-за uncertainty, а после события дешеветь через IV crush.
Три вида volatility
IV перед событием
Перед earnings, решением ФРС или крупным crypto event рынок не знает результат, но знает, что движение возможно. Поэтому options часто дорожают через implied volatility.
Почему правильное направление может не спасти
Представь AAPL перед earnings. Ты покупаешь call, потому что ждешь рост. Акция действительно растет, но IV падает так сильно, что option дешевеет. Это не рынок "сломался"; это ты купил слишком дорогую uncertainty.
| Сценарий | Underlying | IV | Что может быть с option |
|---|---|---|---|
| До события | стоит на месте | растет | premium дорожает |
| После события | немного вырос | резко упала | option может подешеветь |
| Сильный breakout | сильно вырос | упала | delta может перекрыть IV crush |
Crypto пример
Перед важной макро-новостью BTC options могут дорожать: рынок ждет резкое движение, но не знает направление. После новости движение может случиться, но uncertainty исчезает, и IV падает.
Практика
Option стоит $12 перед событием. После события underlying вырос так, что delta добавила +$2.50, но IV crush забрал -$4.00, theta за день забрала -$0.20. Что стало с option?
Показать решение
Новая цена примерно: $12 + $2.50 - $4.00 - $0.20 = $10.30. Underlying вырос, но option потерял $1.70. Вот почему direction is not enough.
Мини-тест
Короткий вывод
Implied volatility- ожидание будущего движения в цене option.- Перед событием premium может быть дорогим из-за uncertainty.
IV crushможет ударить даже при правильном направлении underlying.- В options ты торгуешь не только price direction, но и expectation vs reality.