Урок 4

Greeks

20-30 минут Уровень 4 Маршрут: оба Slug: greeks

Цель урока

Greeks объясняют, почему option price меняется до expiry. Цена underlying может почти не двигаться, но option все равно дорожает или дешевеет из-за времени и volatility.

Главный вывод: option - это не одна ставка, а чувствительность к нескольким силам одновременно.

Пять рычагов цены option

DeltaКак option реагирует на движение underlying.

GammaКак быстро меняется delta.

ThetaКак время съедает premium.

VegaКак option реагирует на implied volatility.

RhoКак влияет процентная ставка. В начале курса вторично.

Delta: первая чувствительность

Если call имеет delta 0.50, то при росте underlying примерно на $1 option может вырасти примерно на $0.50. Это приближение, не обещание, потому что gamma двигает саму delta.

Theta: время работает каждый день

Theta показывает, как option теряет value с течением времени, если остальные факторы не помогают. Для покупателя long option theta обычно неприятна: календарь не спрашивает, готов ли ты.

Vega: volatility может помочь или ударить

Vega показывает, как option price реагирует на изменение implied volatility. Если IV растет, long options часто дорожают. Если IV падает после события, может случиться IV crush.

Сила	Что происходит	Кому обычно лучше
Underlying растет	call дорожает через delta	long call
Время проходит	premium тает через theta	seller, если все спокойно
IV растет	options дорожают через vega	long options
IV падает	options дешевеют	short options

Практика

У option цена $10, delta 0.40, theta -0.20, vega 0.15. За день underlying вырос на $2, IV выросла на 3 пункта. Очень грубо оцени изменение option price.

Показать решение

Delta effect: $2 × 0.40 = +$0.80. Theta: -$0.20. Vega: 3 × $0.15 = +$0.45. Примерная новая цена: $10 + $0.80 - $0.20 + $0.45 = $11.05.

Мини-тест

Короткий вывод

Delta связывает option с движением underlying.
Theta напоминает, что время стоит денег.
Vega делает volatility самостоятельной силой.
Greeks нужно читать вместе, а не как отдельные кнопки.